Dźwignia bankowa

Dzwignia wzory
Dźwignia bankowa zdefiniowana jest ogólnie jako:

kredyty
———————-
kapitał własny

Początkowo, banki wyliczały tą dźwignię podstawiając w liczniku tylko kredyty długoterminowe. Potem zmodyfikowały ją, uwzględniając wszelkie kredyty. Wraz z rozwojem finansowania pozabilansowego (leasing, factoring), w liczniku zaczęto uwzględniać również pozostałe instrumenty finansowania dłużnego.

Coraz częściej analitycy mówiąc o dźwigni bankowej, myślą o wskaźniku zdefiniowanym jako:

zobowiązania na których płatne są odsetki
—————————————————————
kapitały własne

Gdy raz już zaczniemy modyfikować jakiś wskaźnik, trzeba się zastanowić czy nasze modyfikacje są wystarczające. Jeśli liczymy dźwignię według wzoru zdefiniowanego powyżej, to jak mamy potraktować obligacje zamienne?

I tu znów wzór nam się komplikuje – analitycy obligacje zamienne raz dodają do licznika, a raz do mianownika. Do licznika dodają wtedy, gdy cena akcji na giełdzie jest na tyle niska, że obligatariusze nie będą chcieli dokonać konwersji na akcje. Do mianownika dodają wtedy, gdy prawdopodobieństwo konwersji jest wysokie.

Reklamy

Skomentuj

Wprowadź swoje dane lub kliknij jedną z tych ikon, aby się zalogować:

Logo WordPress.com

Komentujesz korzystając z konta WordPress.com. Wyloguj / Zmień )

Zdjęcie z Twittera

Komentujesz korzystając z konta Twitter. Wyloguj / Zmień )

Zdjęcie na Facebooku

Komentujesz korzystając z konta Facebook. Wyloguj / Zmień )

Zdjęcie na Google+

Komentujesz korzystając z konta Google+. Wyloguj / Zmień )

Connecting to %s